Por Janainna Rosa
Fechamento dos Mercados
A primeira semana do segundo semestre foi marcada pela consolidação dos movimentos que encerraram os seis primeiros meses do ano. Apesar das incertezas envolvendo política monetária, cenário fiscal e atividade econômica, os ativos brasileiros encerraram o período em alta, sustentados principalmente pelo fluxo estrangeiro e pela atratividade relativa dos ativos locais.
O Ibovespa encerrou a sexta-feira (03) com alta de 0,84%, aos 174.247,45 pontos, acumulando valorização de 0,55% na semana e registrando a segunda semana consecutiva de ganhos. O índice voltou a fechar acima dos 174 mil pontos pela primeira vez em aproximadamente um mês, mesmo em um pregão de liquidez reduzida devido ao feriado do Dia da Independência nos Estados Unidos.
Entre os destaques positivos esteve a Embraer, beneficiada pelos números de entregas de aeronaves no segundo trimestre. Na ponta negativa, as ações da ISA Energia recuaram diante das expectativas de uma possível oferta de ações.
No mercado de câmbio, o dólar encerrou a semana cotado a R$ 5,1689, com queda de 0,76% no último pregão, acompanhando o enfraquecimento da moeda americana no exterior após a divulgação de indicadores de emprego nos Estados Unidos abaixo das expectativas.
Em Nova York, as bolsas permaneceram fechadas na sexta-feira devido ao feriado nacional. Ainda assim, ao longo da semana, o mercado continuou acompanhando atentamente a evolução das expectativas para a política monetária do Federal Reserve.
No cenário doméstico, a produção industrial brasileira apresentou retração de 0,2% em maio frente ao mês anterior e crescimento de 0,2% na comparação anual, resultados inferiores às expectativas do mercado e que reforçam sinais de moderação gradual da atividade econômica.
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Esta é a primeira edição do Monitor Semanal após o encerramento do primeiro semestre de 2026.
Mais do que analisar os acontecimentos dos últimos dias, esta edição busca conectar os principais movimentos que marcaram os seis primeiros meses do ano com os desafios que começam a desenhar o segundo semestre para investidores brasileiros e internacionais.
O semestre terminou com um cenário bastante diferente daquele observado no início do ano. A inflação permanece como a principal preocupação dos bancos centrais, enquanto os conflitos geopolíticos elevaram a volatilidade das commodities e aumentaram a sensibilidade dos mercados às divulgações de indicadores econômicos.
Ao mesmo tempo, alguns sinais de desaceleração começam a aparecer tanto na economia brasileira quanto na americana. No entanto, esses movimentos ainda não foram suficientes para alterar de forma significativa a percepção dos investidores sobre a condução da política monetária.
No Brasil, o ambiente continua sendo marcado por duas forças distintas. De um lado, a preocupação com o cenário fiscal, a trajetória da dívida pública e as expectativas de inflação ainda elevadas. De outro, um mercado de capitais robusto, juros reais elevados e ativos considerados atrativos continuam sustentando o interesse de investidores estrangeiros.
Esse equilíbrio entre riscos e oportunidades deverá continuar sendo uma das principais características do segundo semestre.
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Fechamento do Primeiro Semestre
O primeiro semestre de 2026 terminou deixando importantes lições para os investidores.
Entre os principais ativos acompanhados pelo mercado, o petróleo foi o grande destaque. Mesmo após devolver parte dos ganhos nas últimas semanas, em razão do avanço das negociações diplomáticas entre Estados Unidos e Irã, tanto o Brent quanto o WTI encerraram o semestre com valorização superior a 20%.
Durante boa parte do período, os preços foram impulsionados pelo aumento das tensões no Oriente Médio e pelos riscos envolvendo o Estreito de Ormuz, responsável por aproximadamente 20% do petróleo comercializado mundialmente. Esse movimento beneficiou diretamente empresas do setor de energia, com destaque para a Petrobras.
Nos Estados Unidos, as bolsas encerraram o melhor primeiro semestre desde 2021. O avanço foi liderado pelas grandes empresas de tecnologia, impulsionadas pelos investimentos em Inteligência Artificial. Ainda assim, o encerramento do semestre trouxe uma mudança importante na percepção do mercado: o foco passou a se concentrar menos no crescimento das empresas e mais na possibilidade de manutenção dos juros elevados por um período prolongado.
No Brasil, o comportamento da Bolsa foi marcado por dois momentos distintos. A primeira parte do semestre foi caracterizada pela forte entrada de capital estrangeiro, início do ciclo de redução da Selic e sucessivos recordes do Ibovespa. Já a segunda metade foi marcada pelo aumento das tensões geopolíticas, deterioração das expectativas de inflação, abertura da curva de juros e maior preocupação com o cenário fiscal.
Mesmo diante desse ambiente, um aspecto merece destaque. Pouca gente percebe que o Brasil continua ocupando uma posição estratégica entre os mercados emergentes. Além de ser a maior economia da América Latina, possui o mercado de capitais mais desenvolvido e líquido da região.
Essa elevada liquidez permite que investidores institucionais negociem grandes volumes com facilidade, tanto na renda variável quanto na renda fixa, tornando o país um destino natural para o capital estrangeiro sempre que há aumento do interesse por mercados emergentes.
Essa percepção foi reforçada ao longo da semana pelo Goldman Sachs, que manteve recomendação de posição acima da média (“overweight”) para ações brasileiras em sua carteira de mercados emergentes. Na avaliação do banco, os ativos brasileiros continuam negociando a múltiplos atrativos e podem se beneficiar caso ocorra uma redução dos prêmios embutidos na curva de juros ao longo do segundo semestre.
Ao mesmo tempo, a renda fixa permaneceu como protagonista. A abertura da curva de juros e os elevados prêmios dos títulos públicos continuaram oferecendo oportunidades relevantes para investidores de longo prazo, consolidando um semestre em que o equilíbrio entre risco e retorno voltou a favorecer estratégias de diversificação.
Cenário Internacional
O cenário externo continuou sendo o principal direcionador dos mercados especialmente pela combinação entre crescimento econômico resiliente, inflação persistente e mudanças na comunicação do Federal Reserve. Nos Estados Unidos, a revisão para cima do PIB e a inflação ainda acima da meta reforçaram a expectativa de juros elevados por mais tempo.
Outro destaque foi o Payroll. A economia americana criou 57 mil vagas de trabalho em junho, abaixo da expectativa de 110 mil. Apesar da desaceleração, a taxa de desemprego recuou para 4,2%, indicando um mercado de trabalho ainda resiliente.
Vale destacar que o Federal Reserve possui um duplo mandato: perseguir a estabilidade dos preços e preservar um mercado de trabalho saudável. Dessa forma, indicadores de emprego possuem peso significativo nas decisões de política monetária. Apesar da criação de vagas abaixo das expectativas, a queda da taxa de desemprego mostrou que o mercado de trabalho continua resiliente, motivo pelo qual o dado, isoladamente, ainda não alterou de forma relevante as expectativas para os juros americanos.
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Brasil: política monetária e cenário fiscal
No Brasil, o mercado continuou repercutindo os desdobramentos da Ata do Copom e do Relatório de Política Monetária, que reforçaram uma mensagem importante: a inflação ainda exige cautela e a política monetária deverá permanecer restritiva até que haja maior confiança na convergência da inflação para a meta.
No campo fiscal, a dívida bruta do governo avançou para 81,1% do PIB em maio, acima das expectativas, enquanto a despesa com juros atingiu o maior nível desde 2016. O cenário reforça a preocupação dos investidores com a trajetória das contas públicas e ajuda a explicar os prêmios ainda elevados exigidos nos títulos públicos.
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Atividade Econômica
Os indicadores da semana sugerem uma desaceleração gradual da economia brasileira.
A produção industrial recuou 0,2% em maio, abaixo das projeções do mercado.
No mercado de trabalho, a PNAD Contínua mostrou taxa de desemprego de 5,6%, a menor para o período da série histórica, refletindo um mercado ainda resiliente. Já o Caged, que acompanha exclusivamente os empregos formais com carteira assinada, registrou abertura de 72.960 vagas, abaixo das expectativas, sinalizando uma perda gradual de ritmo nas contratações.
Em conjunto, os indicadores mostram uma economia que começa a desacelerar, mas ainda sem sinais de enfraquecimento acentuado, mantendo o Banco Central em posição de cautela para os próximos passos da política monetária.
Visão da Semana
A primeira semana do segundo semestre reforçou que o cenário econômico permanece desafiador, mas sem mudanças significativas em relação às tendências observadas no encerramento de junho.
Nos Estados Unidos, a combinação de inflação ainda elevada, mercado de trabalho resiliente e crescimento econômico consistente continua sustentando a expectativa de juros elevados por mais tempo. Embora o Payroll tenha vindo abaixo das projeções, o resultado, isoladamente, não foi suficiente para alterar a percepção sobre os próximos passos do Federal Reserve.
No Brasil, os indicadores mostraram uma economia que começa a apresentar sinais graduais de moderação. Dados como a produção industrial e o Caged apontam perda de ritmo da atividade, enquanto a PNAD evidencia que o mercado de trabalho segue resiliente. Ao mesmo tempo, a evolução da dívida pública e as preocupações fiscais continuam exigindo cautela por parte dos investidores.
Apesar desse ambiente, o mercado brasileiro demonstrou capacidade de absorver as incertezas. A combinação entre juros reais elevados, ativos negociados a preços considerados atrativos e um mercado de capitais líquido segue favorecendo a entrada de investidores estrangeiros.
O início do segundo semestre reforça que a diversificação continuará sendo um dos principais instrumentos para enfrentar um ambiente marcado por volatilidade, incertezas geopolíticas e decisões relevantes de política monetária tanto no Brasil quanto no exterior.
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Radar da Próxima Semana
Os principais temas que devem permanecer no radar dos investidores são:
- Evolução das expectativas para inflação e juros no Brasil.
- Novas sinalizações do Banco Central sobre a condução da política monetária.
- Divulgação de novos indicadores de atividade econômica e inflação nos Estados Unidos.
- Pronunciamentos de dirigentes do Federal Reserve.
- Evolução do cenário fiscal brasileiro e seus impactos sobre a curva de juros.
- Fluxo de investidores estrangeiros para a Bolsa brasileira.
- Comportamento das commodities, especialmente petróleo e minério de ferro.
- Desdobramentos geopolíticos no Oriente Médio e seus reflexos sobre os mercados globais.
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Fontes
- Banco Central do Brasil – Boletim Focus.
- Banco Central do Brasil – Estatísticas Fiscais.
- Banco Central do Brasil – Ata da 279ª Reunião do Copom.
- Banco Central do Brasil – Relatório de Política Monetária.
- IBGE – IPCA-15.
- IBGE – PNAD Contínua.
- Ministério do Trabalho e Emprego – Novo Caged.
- Tesouro Nacional.
- Reuters.
- InfoMoney.
- Investing Brasil.
- Money Times.
Janainna Rosa Especialista em Investimentos | Colunista de Educação Financeira e Investimentos MBA em Banking e Mercado de Capitais Certificada ANBIMA (CEA) Mais de 14 anos de experiência no mercado financeiro
