Por Janainna Rosa
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Os indicadores da semana
O Boletim Focus desta semana trouxe poucas mudanças nas principais projeções, mas uma delas merece atenção: a expectativa de inflação para 2026 permaneceu em 5,02%, interrompendo a sequência de quedas.
Ao mesmo tempo, o mercado reduziu a projeção para o crescimento da economia brasileira em 2026, de 1,98% para 1,95%.
Para 2027, a inflação voltou a subir levemente, passando de 4,24% para 4,25%, enquanto a Selic e o dólar permaneceram estáveis nas projeções para 2026.
A inflação deixou de melhorar nesta semana e o crescimento econômico passou a mostrar um sinal um pouco mais fraco.
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Destaque da Semana
Inflação estabiliza, mas atividade econômica perde força
Depois de duas semanas mantendo a projeção em 5,02%, o mercado não alterou sua expectativa para a inflação de 2026.
Isoladamente, essa estabilidade não representa uma mudança brusca no cenário. O ponto importante é observar a direção: a sequência de reduções da inflação esperada perdeu força.
Enquanto isso, a projeção para o PIB de 2026 caiu para 1,95%. Para 2027, permanece em 1,50%.
Isso sugere um cenário em que o mercado ainda enxerga inflação pressionada e crescimento moderado, combinação que exige atenção do Banco Central na condução dos juros.
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Evolução das últimas semanas
Data Principal leitura
27/07 Inflação de 2026 caiu pela quarta semana, para 5,12%, mas projeções para 2027 e 2028 subiram.
03/08 Inflação caiu pela quinta semana, para 5,03%, e o mercado reduziu a Selic esperada para 13,75%.
10/08 Inflação caiu novamente, para 5,02%, mas projeções de crescimento foram reduzidas.
17/08 Inflação ficou estável em 5,02%, enquanto o PIB de 2027 e 2028 foi revisado para baixo.
24/08 Inflação permanece em 5,02%, enquanto o PIB de 2026 cai para 1,95%.
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Relatório Focus
Inflação — IPCA
Ano Atual Semana anterior
2026 5,02% 5,02%
2027 4,25% 4,24%
2028 3,80% 3,80%
2029 3,50% 3,50%
A projeção para 2026 ficou estável, enquanto a expectativa para 2027 subiu levemente.
A melhora das expectativas para a inflação perdeu um pouco de força. O mercado ainda projeta uma inflação elevada para 2026 e acima do centro da meta.
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Produto Interno Bruto — PIB
Ano Atual Semana anterior
2026 1,95% 1,98%
2027 1,50% 1,50%
2028 1,98% 1,89%
2029 2,00% 2,00%
A projeção de crescimento para 2026 caiu de 1,98% para 1,95%.
O mercado passou a enxergar um crescimento um pouco mais fraco da economia neste ano. Na prática, isso pode significar menor ritmo de consumo, investimentos e atividade empresarial.
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Selic
Ano Projeção
2026 13,75%
2027 12,00%
2028 10,50%
2029 10,00%
As projeções permaneceram estáveis.
Mesmo com as recentes mudanças nas expectativas de inflação e crescimento, o mercado ainda mantém uma visão de juros elevados nos próximos anos.
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Câmbio
Ano Atual Semana anterior
2026 R$ 5,20 R$ 5,20
2027 R$ 5,30 R$ 5,29
2028 R$ 5,30 R$ 5,30
2029 R$ 5,36 R$ 5,36
O câmbio apresentou poucas mudanças. A principal alteração foi a elevação marginal da projeção para 2027.
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IGP-M
Ano Atual Semana anterior
2026 4,55% 4,71%
2027 4,09% 4,10%
2028 3,92% 3,93%
2029 3,83% 3,85%
O IGP-M apresentou novas revisões para baixo, especialmente para 2026. É um movimento mais favorável para os preços, embora o IPCA continue sendo o principal indicador para a política monetária.
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O que isso significa na prática?
Para as famílias
Inflação ainda elevada significa que os preços continuam exigindo atenção no orçamento. E juros altos mantêm crédito e financiamentos mais caros.
Para as empresas
Um crescimento econômico menor pode significar um ambiente de consumo e investimentos mais moderado, exigindo maior cuidado com custos, caixa e decisões de expansão.
Para os investidores
O cenário continua favorecendo a atenção à renda fixa, especialmente porque os juros permanecem elevados. Ao mesmo tempo, mudanças na trajetória da inflação e do crescimento podem alterar as oportunidades ao longo dos próximos meses.
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Em Perspectiva
A principal mudança desta semana não está em uma grande alteração nas projeções, mas na combinação dos sinais.
A inflação de 2026, que vinha apresentando melhora, parou de cair. Ao mesmo tempo, a projeção para o crescimento econômico foi revisada para baixo.
Isso reforça a importância de não olhar apenas para o Focus de forma isolada. O que realmente importa é acompanhar a direção das expectativas ao longo das semanas e comparar inflação, atividade econômica e juros.
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O que fica no radar?
- Inflação Será importante observar se a projeção de 5,02% volta a cair ou se começa a permanecer mais resistente.
- Atividade econômica A revisão do PIB para 1,95% merece acompanhamento para entender se estamos diante de uma desaceleração mais consistente.
- Política monetária A Selic projetada em 13,75% continua mostrando que o mercado trabalha com juros elevados.
- Cenário fiscal Continua sendo um dos pontos importantes para inflação, juros e confiança dos investidores.
- Mercado de trabalho e consumo Serão importantes para avaliar se a economia continua resiliente ou começa a perder ritmo.
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Fontes
- Banco Central do Brasil – Relatório Focus
- Instituto Brasileiro de Geografia e Estatística (IBGE)
- Fundação Getulio Vargas (FGV)
- Banco Central do Brasil
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Janainna Rosa
Especialista em Investimentos | Colunista de Educação Financeira e Investimentos
MBA em Banking e Mercado de Capitais
Certificada ANBIMA (CEA)
Mais de 14 anos de experiência no mercado financeiro.
